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隱瞞信息、編造產能,長齡液壓為上市也是拼了

更新時間:2020-10-18 21:15點擊:來源:富凱IPO財經作者:宋旭光

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本文系富凱IPO財經解讀公司第280期,本期關注江蘇長齡液壓股份有限公司(以下簡稱“長齡液壓”)。

富凱IPO財經(ID:ipofinance)

作者 | 宋旭光

編輯 | 李浩楠

校對 | 孫   恒

江蘇長齡液壓股份有限公司主要從事液壓元件及零部件的研發、生產和銷售,主要產品為中央回轉接頭、張緊裝置等。產品為中央回轉接頭、張緊裝置,主要應用于挖掘機等各類工程機械設備中。長齡液壓本次擬公開發行股票不超過2433.34萬股人民幣普通股(A股),不低于發行后總股本的25%,本次發行全部為新股發行,原股東不公開發售股份。據悉,長齡液壓本次預計募集資金10.01億元,計劃投資于以下項目:液壓回轉接頭擴建項目、張緊裝置搬遷擴建項目、智能制造改建項目、研發試制中心升級建設項目、補充流動資金。

制圖:富凱IPO財經 來源:長齡液壓招股書

長齡液壓設立時的總股本為7000萬股,發起人為夏繼發、夏澤民。公司發起設立時,夏繼發持股60%,夏澤民持股40%。

 

制圖:富凱IPO財經 來源:企查查

富凱IPO財經發現,長齡液壓共擁有3家控股子公司,3家參股公司。持有長齡液壓5%以上股份的股東為夏繼發、夏澤民。夏繼發直接和間接持有公司57.57%的股權,夏澤民(系夏繼發之子)直接和間接持有公司40.32%的股權。長齡液壓的控股股東為夏繼發,實際控制人為夏繼發和夏澤民。夏繼發、夏澤民除控制長齡液壓外,還控制長齡物貿、長齡自動化、寧波瀾海浩龍、長齡澤云等公司。

 

值得注意的是,本次發行前,長齡液壓實際控制人夏繼發、夏澤民父子直接和間接持有公司的股份合計達到97.89%。本次發行后,夏繼發、夏澤民父子直接和間接持有公司股份比例將下降至73.42%,但仍處于絕對控股地位。

 

夏繼發、夏澤民父子可能利用其實際控制人的地位,通過行使表決權,對長齡液壓發展戰略、生產經營、財務預算、對外投資、利潤分配、人事任免等產生重大的影響。如果長齡液壓法人治理結構不夠健全、內部控制體系不夠完善,有可能導致公司決策權過于集中,進而有可能產生損害公司和中小股東利益的風險。

 

富凱IPO財經翻閱長齡液壓上會稿招股說明書后,發現公司在信息披露方面涉嫌重大遺漏行為。招股書顯示,2006年液壓機具廠、液壓件廠、夏繼發、夏澤民貨幣出資設立長齡機械。2008年液壓機具廠、液壓件廠將股權轉讓給夏繼發、夏澤民。2011年長齡機械吸收合并液壓機具廠。值得富凱IPO財經注意的是,液壓機具廠與液壓件廠原均為村下屬的集體企業,曾于1998年及2000年進行了兩輪打包改制。改制完成后,液壓機具廠于2008年變更為長齡機械的全資子公司并于2011年被長齡機械吸收合并后注銷,液壓件廠于2011年直接注銷。

 

也就是說,公司是由集體企業改制而來,在這一系列的改制過程當中,不排除存在利益輸送或侵害集體企業利益行為及造成集體資產流失的現象,當然這需要企業進一步向預審員說明。招股書顯示,2016-2018年度,公司的中央回轉接頭加張緊裝置總產能為22萬臺、24萬臺和28萬臺。

 

據一份“江蘇長齡液壓股份有限公司年產5萬臺套工程機械用關鍵液壓部件擴能項目環境影響報告表”顯示,公司在2016僅有年產能8萬臺套工程機械關鍵液壓部件,2016年準備新增“年產5萬臺套工程機械用關鍵液壓部件”,但該項目在2018年4月17日才取得無錫江陰市人民政府云亭街道出具的江蘇省投資項目備案證,同意開展前期工作。

 

值得注意到的,即使公司擴產后產能也僅有13萬臺套,與公司招股書披露的2016年22萬臺、2017年24萬臺、2018年28萬臺數據相差甚遠。根據這個環評文件介紹,公司報告期內的產能都只有8萬臺套,不知公司多出來的這些產能是從何而來,是否真實,目前來看,不排除有財務數據造假的嫌疑,這些恐怕都需要公司進一步進行解釋。

 

不僅如此富凱IPO財經調查發現,長齡液壓對外大規模借出資金似乎是常態化的事情。2016年末,長齡液壓僅借給關聯方的待收余額就高達1.26億元,這其中的絕大多數都跟實控人相關。根據當時的關聯方借款明細顯示,1.26億中有8426萬元是實際控制人夏澤民、夏繼發直接所借,另外還有4017.22是借給了實控人夏繼發參股的江陰協圣精密科技有限公司,這些加起來都已經達到了1.24億元。

 

到了2017年,長齡液壓還在繼續借錢給關聯方,當年度再借給實控人、實控人旗下控股企業以及實控人親屬們所參股的公司共計7906.49萬元。以上涉及關聯人的拆借款共計達2.02億元,累計拆借頻數達58次。

 

值得注意的是,以上借款中還有相當一部分是“免息借款”,長齡液壓對關聯方相關的以資金周轉為目的的借款不予計算利息,未計利息的資金拆借總額達到了6745.70萬元。如果說長齡液壓對關聯方借款還可以理解,那么其過往對第三方也同樣大方拆出資金的行為則不得不引起關注。

 

2017年長齡液壓對7家無關聯第三方累計拆借出資金8390萬元,2018年又借出400萬元。與慷慨解囊所不同的是,報告期內長齡液壓的資金狀況并不充裕,期間為解決資金問題還曾向外界大額借款以補充資金。2017年至2019年,長齡液壓賬上貨幣資金余額分別為1959.08萬元、6212.41萬元、1.44億元。同期長齡液壓還進行規模不小的大額借款,取得借款收到的現金分別為9500萬元、2500萬元、100萬元。

 

也就是說,長齡液壓在自身資金規模并不大、需要大額貸款的同時,還出借給關聯方甚至第三方數億元資金。招股書中長齡液壓也沒有解釋其在自己本身就“缺錢”的情況下,還大規模向外拆出資金的用意。值得一提的是,長齡液壓還在以往的上市申請材料中隱瞞資金拆借事件,此事還被證監會點名批評并下發警示函。

 

今年4月21日,經過仔細核查之后,證監會發現長齡液壓在申請首次公開發行股票并上市過程中,存在未披露與第三方進行資金拆借、未披露開具并背書無真實交易背景的票據等問題。上述行為違反《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十七條的規定,構成《首次公開發行股票并上市管理辦法》第五十五條規定所述行為。

 

 

制圖:富凱IPO財經 來源:證監會發行監管部

按照《首次公開發行股票并上市管理辦法》第五十五條的規定,證監會決定對公司采取出具警示函的行政監管措施。事實上,在IPO期間被點名警告的企業并不多,像這種因為信息披露違規被點名的公司更是不多見。隨著注冊制推進實施,信披真實將成為對企業的核心要求,對相關違法違規行為的處罰力度也將持續加大。

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