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科源制藥登陸創業板,股價跌超11%破發!

更新時間:2023-04-07 10:45點擊:來源:格隆匯作者:

4月4日,山東科源制藥股份有限公司(簡稱:科源制藥)正式登陸創業板,其發行價格為44.18元/股,對應的市盈率為43.72倍,低于可比上市公司的平均市盈率水平。本次發行上市,公司募資凈額約7.65億元。

盤面上,N科源(301281.SZ)低開破發,截至發稿報39元,較發行價下跌11.72%,最新總市值約30億元。

科源制藥成立于2004年,公司曾于2016年3月15日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌,并于2020年8月24日起終止掛牌。

截至本次發行上市前,公司的控股股東為力諾投資,共持有公司2660萬股股份,占總股本的45.86%;實際控制人為高元坤其持有力諾集團80%股權,直接及間接控制公司45.98%股權。

科源制藥主要從事化學原料藥及其制劑產品的研發、生產和銷售,產品覆蓋降糖類、麻醉類、心血管類及精神類等重點疾病領域。

目前,公司擁有24個原料藥備案登記號及41個化學藥品制劑 批準文號,其中原料藥產品主要包括格列齊特、鹽酸二甲雙胍、鹽酸羅哌卡因、單硝酸異山梨酯等;化學藥品制劑產品主要包括鹽酸氟西汀分散片、單硝酸異山梨酯緩釋片以及單硝酸異山梨酯片等;同時,公司兼營部分中間體業務,主要銷往國際市場。

業績方面,根據招股書,2019年至2022年報告期,公司的營業收入分別為3.11億元、3.67億元、4.21億元和4.43億元,相對應的歸母凈利潤分別為3014.55萬元、6865.14萬元、7817.25萬元和9127.84萬元。

2019年至2022年上半年,公司的化學原料藥收入占主營業務收入的比例在70%左右,產品相對較為集中。2022年上半年,隨著海外疫情管控放開,終端客戶歐萊雅新品銷售較好,帶動定制化中間體OR10154的銷售快速增長,因此公司中間體收入占比有所增長。

報告期內,受主要原材料采購價格上漲等因素的影響,公司的毛利率呈現先升后降的態勢,分別為45.50%、50.06%、42.10%和40.70%,整體略高于可比上市公司均值水平。

值得注意的是,目前科源制藥關聯的制劑廠商較多中標國家集采,且公司產品的關聯客戶市場份額較高,使得公司業績放量。不過,隨著公司產品陸續進入國家集采范圍,部分中標制劑產品的價格降幅較大,未來制劑廠商可能會要求上游原料藥企業相應降低產品價格,進而對公司的盈利水平造成不利影響。

2023年一季度,公司預計營業收入為1.35億元至1.45億元,較上年同期變動19.02%至27.83%;預計凈利潤為2700萬元至3100萬元,較上年同期變動-1.63%至16.58%。

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